我国封闭式证券投资基金业绩评价研究论文

封闭式基金是指基金份额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以再依法设立的证券交易所交易，但基金份额持有人不得申请赎回的一种基金运作方式。随着中国证券投资基金的迅猛发展，对基金业绩的相关研究越来越受到理论界和实务界的关注。以下是小编今天为大家精心准备的：我国封闭式证券投资基金业绩评价研究相关论文。内容仅供参考，欢迎阅读!

我国封闭式证券投资基金业绩评价研究全文如下：

摘 要：本文以证券投资基金业绩评价相关理论为基础建立了一个综合的基金业绩评价模型，选取了2012年3月30日至2013年3月29日期间全部传统型封闭式基金为样本，测算了最能体现基金业绩的收益能力、风险控制能力、管理能力的八个指标，运用SPSS软件进行了因子分析，得出结论：目前大部分基金投资业绩表现不错，但是基金经理规避风险能力不足是影响基金业绩的主要因素，因此提升基金经理专业素质，同时加强基金管理公司建设是促进基金发展的重要举措。

一、我国封闭式证券投资基金发展现状及研究背景

我国封闭式基金起步较晚，但发展迅速，目前市场上共有22只传统型封闭式基金，132只创新型封闭式基金，截至 2013年3月，我国共有基金销售机构242家，基金托管银行19家，基金管理公司80家，证券投资基金1258只，资产净值37346.30亿元，其中封闭式基金的资产净值为1721.74亿元，占基金总资产的4.61%。证券投资基金已成为证券市场上一支不可忽视的力量，对我国的金融业乃至整个国民经济的发展具有重要意义。

随着基金规模的不断扩大，基金品种的日渐繁多，以及投资者自身需求的多样化，如何准确评估基金的收益状况、风险水平、管理人的投资管理能力、选择适合自己投资需求的基金成了人们关心的话题。但国内还没有建立起完善的基金投资效率评估体系，因此，设计一套全面的，能够真实反映基金运作状况的业绩评估体系是非常必要的。

二、基金业绩综合评价模型的构建和实证分析

(一)样本和指标选取

本文以22只传统型封闭式基金作为封闭式基金的样本代表，即：同益、鸿阳、汉盛、汉兴、同盛、安顺、天元、泰和、裕隆、久嘉、通乾、景宏、兴和、景福、科瑞、银丰、裕阳、普丰、普惠、丰和、金鑫、安信。并从基金收益、基金风险、基金管理能力方面选取了八个指标，即：投资收益率、特雷纳指数、夏普指数、詹森指数;投资收益率的标准差和系统风险;证券选择能力和市场时机选择能力。

(二)基金业绩评估指标的测算

资料来源：同花顺软件和金融界网站

(三)实证分析结果

根据上面的实证分析，可得到以下结果：

(1)大部分传统型封闭式证券投资基金的投资收益率高于市场基准收益率。22只基金中有10只基金的综合得分大于零，取得较好的收益。19只基金的特雷纳比指数、夏普指数和詹森指数都为正值，表明基金在经过风险调整后取得了高于预期水平的正收益。

(2)相对于普通投资者，基金管理者不具有规避风险的能力。参照实证过程可知，占基金总风险很大比重的系统风险接近市场系统风险，这说明，基金的系统风险并不比散户的系统风险低，基金没有发挥专家理财的优势。

(3)我国基金管理人不具有显著的择时选股能力。14只基金的证券选择能力指标值为正，8只为负;19只基金的市场时机选择能力指标值为正，3只为负。但并不是同时为正或为负，说明基金管理人不同时具备择时和选股能力。

(4)不同基金管理公司的基金投资效率存在差异。差异的实质在于基金管理公司经理投资策略的差异，与管理公司自身的整体水平及其管理人员的能力有很大关系。

三 结论及政策建议

虽然我国基金业绩表现不错，但基金经理在规避风险方面还存在不足;基金经理的专业素质不强，不具备择时和选股能力;基金管理公司的投资策略对基金的业绩也会产生很大的影响。

第一，降低基金风险是提高公司业绩的首要任务，可以通过分散投资来消除非系统化风险，通过改善市场投资环境、创新风险规避工具来减少系统性风险。

第二，加强国内投资基金经理的专业素质是公司业绩的软性竞争力所在，基金公司应多组织对基金经理的培训，让他们对整个金融体系有个比较系统和全面的认识，基金经理自身应培养遇事冷静、理性、沉着果断的性格，这样才能做出最有利的判断。

第三，最优投资策略的形成是基金管理公司业绩提升的重要途径，我国基金管理公司应在遵循相关法律的基础上，不断更新投资策略，使公司的策略遵循实际，这样才能保护投资者的权益。