试论如何提高企业经营净现金创造能力

【论文摘要】经营净现金是指企业经营活动现金流入减去经营活动现金流出的净额，它是企业正常周转和固定资产更新改造的重要资金来源，是维系企业正常运转，保证企业资金链安全的重要环节。企业经营净现金所占比重的高低，直接反应了企业销售业务和会计利润的质量，是企业可持续发展能力的重要标志。企业经营净现金创造能力的提高需要企业在整体发展战略的基础上，合理进行资源配置，提高核心竞争力和上游价值链优势，降低经营成本，加速各项资产的周转率，实现现金—资产—现金（增值）的良性循环。

【论文关键词】经营净现金；资金链；会计利润；应收账款管理；OPM战略

一、经营净现金对企业的重要意义

经营净现金是指企业经营活动现金流入减去经营活动现金流出的净额，反映了企业可以进行支配的现金量。它是维系企业正常运转，保证企业资金链安全的重要环节。企业经营净现金所占比重的高低，直接反映了企业销售业务和会计利润的质量，是企业可持续发展能力的重要标志。

1、经营净现金是企业正常运转和扩大再生产资金的重要来源

经营性净现金有正数、零和负数三种不同的状态，给企业带来的影响也各不相同。在正常的经营中企业的经营性现金流量除了满足企业正常周转所需的资金外，还要能够补偿资产的折旧额或摊销额（如固定资产折旧或无形资产摊销）。当经营性净现金为正数时，说明企业的经营性现金流入量大于企业的经营性现金流出量，企业的经营活动创造现金的能力比较强，可以满足企业的资金周转需要，但是并不能证明企业的资金支付能力很强。因为企业在本期的经营过程中还耗费了一些非付现的成本，如上面提到的固定资产折旧或无形资产摊销等，企业的经营性现金流入量还必须能够补偿经营中的非付现成本，这样企业通过资金积累就可以为未来的设备更新改造和购置提供有力的资金保证。在满足了日常周转和补偿了非付现成本后，如果经营性现金流量还有流入，那么企业的经营就是一个非常高质量和高效率的运行状态。

而当经营性净现金出现零或负数时，企业的现金只能基本甚至不足以满足日常经营需要，更不能对折旧、摊销这些非付现成本进行补偿，当企业经营风险加大或必须进行设备等更新时，企业经营就会面临较大的困难。在正常经营期间持续出现这种状况，表明其经营活动现金流质量较差，将会面临严重的财务风险。

2、经营净现金是维持企业资金链安全的重要保证

所谓资金链是指维系企业正常生产经营运转所需要的基本循环资金链条。现金——资产——现金（增值）的循环，是企业经营的过程，企业要维持运转，就必须保持这个循环良性的不断运转。如果一个企业运营出现了问题，效率低下，资产周转减速，不能产生足够的经营净现金维持企业的正常运转，那么银行、股东们将会对公司失去信心，难以持续得到资金支持，进一步加剧了资金紧张程度。一旦发生债务危机，不能偿还到期债务，就会发生资金链断裂的现象。资金链断裂表现为一种瞬间现象，但是发生资金链断裂的根本原因在于企业形成利润的过程，以及形成的利润是否能真正实现，即企业经营净现金创造能力的大小。

3、经营性净现金是评价企业利润质量的重要指标

经营净现金实际上就是企业采用收付实现制方式计算出的净收益，通过比较现金流量净额可以评价企业销售业务和利润的质量。企业经营活动现金的流入主要通过企业销售产品取得收入来实现，但是在市场经济条件下，不可能每一笔生意都用现金交易是一手交钱一手交货，存在着大量的商业信用，即形成应收账款。如果收入远远大于现金的流入，可能是因为货款不能收回，企业将面临较大的坏账损失风险，这提示企业应重新审视销售策略、客户的信用期限并制定新的应收帐款管理政策等。同样，把经营净现金与净利润进行比较，如果企业的现金流量净额占企业的净利润的比例较高，则企业的利润质量较好，因为对净利润中包含的收益已被收回；比例较低，则说明净利润中包含的一些收益没有被收回，利润质量不高。

二、企业如何提高经营性净现金创造能力

当前国际国内经济形势还存在许多不确定的因素，中国很多企业，尤其中小企业已经感受到现金流对运营的极大压力，经济危机面前“现金为王”成为企业的共识，现金的动态管理的重要地位更加凸现出来。想要提升企业值的含金量，没有相应现金流的利润只是“纸上财富”，只有通过增进现金变现能力，尤其是经营活动净现金流才能切实提高企业的价值。这就要求企业在整体发展战略的基础上，合理进行资源配置，提高核心竞争力和上游价值链优势，降低经营成本，加速各项资产的周转率，实现现金—资产—现金（增值）的良性循环。

1、增强企业核心竞争力，提高盈利能力

盈利是企业的重要经营目标，是企业生存和发展的物质基础。企业只有不断增强自己的核心竞争力，以市场为导向，最大限度满足市场需求，不断扩大销售渠道，提高市场占有率，千方百计提高销售收入，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。这是企业获得经营净现金最根本的渠道，也是企业能否生存和持续发展的保证。企业经营的过程就是现金—资产—现金（增值）的循环过程，在一定时间内，实现业务收入越多，说明现金在企业再生产过程中周期越短，增量越多。如果一个企业没有盈利能力，盲目扩张不能给企业带来利润，只会蚕食企业的现金，也就不能实现资产—现金（增值）过程。所以企业只有具备比较强的核心竞争力和盈利能力，才有可能获得比较好的经营净现金。

2、加强成本管理，控制经营活动现金流出

降低生产经营成本可以减少企业经营活动现金流出，在企业经营活动现金流入不变的情况下，通过控制经营活动现金流出，相应也会增加经营净现金。利用信息化建立财务业务一体化管理体系，实施成本精细化管理，完善核算体系，控制采购、生产和销售各环节的成本费用开支，就能够清楚了解产品成本和管理费用的构成情况，有的放矢地制定成本控制的管理措施。优化资本结构，加强资金集约管理，提高资金使用效率，降低资金成本。

3、加强应收账款管理，加快资金回流

企业通过赊销扩大了销售收入，增加了利润，但应收账款也随之增加，使企业资金的周转速度减慢,导致大量的流动资金沉淀在非生产环节，造成企业的生产经营资金短缺。同时，由于客户拖欠账款，使企业收账费用增加，管理成本增大，并且存在账款无法收回而产生呆账、坏账的风险。另外，还会使企业运用有限的流动资金垫付未实现的利税开支，加速现金流出，企业会因缺乏流动现金而陷入困境。所以企业必须树立信用风险意识，通过制定合理、科学的信用政策，建立规范的应收账款收账政策和严格的企业收款责任制等措施来加速应收账款回收，降低应收账款的比重，并减少坏账损失，实现现金的回流。

4、利用价值链优势实施OPM战略

营运资本管理的OPM（Other People’s Money ）战略，是指企业充分利用做大规模的优势，增强与供应商的讨价还价能力，利用供应商在货款结算上的商业信用政策，将占用在存货和应收账款上的资金成本转嫁给供应商，用供应商的资金经营自身事业，从而谋求公司价值最大化的营运资本管理战略。实施OPM战略的关键是看企业在价值链中有没有竞争优势，比如产品优势、销售渠道优势等，成功的OPM 战略不仅有助于增强企业的财务弹性，还可增加经营活动产生的现金流量。通过预收购买方的部分货款，延期支付供应商货款，降低采购价格使企业账面上长期存有大量浮存现金，将这些现金用于规模扩张可以进一步提升企业竞争力，进而带来更多的账面浮存现金。

5、西方国家策略参考

制定合理的现金管理计划（ Cash Flow Projection）是企业对较大交易支出和流入的先进做出预计并合理支配，以防产生突发性的融资困难和间隙性的资金充盈。长期完善的现金管理计划更可以帮助控制企业过度膨胀。过度膨胀可能会带来资金入不敷出，人才紧缺等一系列问题。另外，西方企业的一个常见现金管理的做法是减少库存的存货。这样不仅能降低存货积压的风险，还能减少人工成本用于管理存货。但是相应低库存会增加企业供货困难的风险，所以好的存货管理需要计算如何使企业管理总成本最低， 这个总成本包括存货日常管理成本，进货成本，缺货成本等。