债券逆回购操作详解

2017-02-15

债券逆回购操作详解

1、何为债券逆回购?

债券逆回购是正回购的反向交易,对于我们普通投资者来讲,可以理解为将资金出借,到期获得本金和相应利息,对手方以债券作为质押的交易方式,债券逆回购分为上海的国债逆回购和深圳的企业债、公司债逆回购。

2、如何参与及参与起点?

投资者在证券公司开立证券账户(包括沪A和深A账户)即可参与,(如何开立证券账户在上一篇文章中有介绍)个别证券公司需要另行申请开通。

参与起点沪A品种为10万元起,深A品种为1000元起。

3、交易品种和相应代码:

截止目前为止上海债券逆回购共有1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天、182天这9个品种;深圳债券逆回购交易代码分别为204001、204002、204003、204004、204007、204014、204028、204091、204182,深圳逆回购现有的交易品种和上海的一样,也是9个不同期限的,代码却不像上海的后三位和期限相对应,分别为1天131810、2天131811、3天131800、 4天131809 、7天131801 、14天131802 、28天131803 、92天131805 、182天131806 因此投资者应稍加注意。

4、交易规则:

交易时间:和股票交易时间一样,即工作日的上午9:30-11:30,下午13:00-15:00

价格波动:债券逆回购的每一只品种即每一个代码都类似于股票一样,都会有盘中的波动,但债券逆回购没有涨跌幅限制,成交价格即为所做这笔逆回购的年化收益率,因此成交价格越高越好

交易单位:逆回购的交易单位为张,一张100元(上海的最少100手即1000张、100000元,往上以每10万元递增,深圳的最少为1手即10张、1000元,往上每一千元递增)

结算方式:为一次交易两次结算,即只有参与时做交易,到期后自动回账不需进行操作

资金回账:如参与品种期限为n,则T日做逆回购,T+n日自动到账,如遇节假日则自动顺延至下一个交易日,但计息天数仍为n天,T+n日资金可用,T+n+1日资金可取

参与费用:逆回购的手续费为成交金额的10万分之1,但7天以上的品种稍有不同即7天0.005%、14天为0.01%、28天为0.02%、28天以上为0.03%

5、交易方式:

首先应下载一个股票交易软件,债券逆回购有两种交易方式,本人以通达信版本的交易软件为例来进行讲解:

第一种方式和股票卖出的操作相似,即点股票交易菜单栏下的卖出,输入相应的代码和相应的数量,然后卖出下单即可

第二种方式为债券回购里的融券回购,输入相应的代码和委托数量,点融券下单即可

6、收益计算:

到期收益=参与金额*年化收益率*参与期限/365-相应手续费

(年化收益率即为成交价格)

7、风险说明:

债券逆回购是一种短期借贷行为,资金融入方拿债券折合成标准券来做抵押,资金出借方即我们普通投资者的对手方为证券交易所，到期后交易所会自动将本金和应得的收益划回到投资者的账户里，因此风险极低,但仍会有一些极低的不可避免的风险:

机会成本风险:因债券逆回购不可提前赎回,顾投资者会面临参与逆回购而损失的参与其他市场产品的收益的风险,这是每一种投资都需承担的风险

系统性风险:当金融系统发生大的风险，如银行、证券公司倒闭等，债券逆回购也会面临风险，但这种可能性很小。

8、债券逆回购的交易技巧:

债券逆回购是一种相对短期的资金融出行为,所以一般情况下期限短的收益更高些;

月末和季末逆回购收益相对较高;

一天期逆回购一般情况下在周四时较高;

当上海和深圳市场的逆回购都可参与时,可以对比下同期限的哪个市场的高再做选择;

节假日之前如账户里有闲置资金可选择参与逆回购,确定近期资金闲置则可做逆回购,每日收盘前账户有闲置资金可做一天期逆回购;

如果参与的期限到期时正好为节假日则最好计算下拿到的实际年化收益率,选择更合适的品种;

可观察下某一期限逆回购每天的最高价,如资金确定不用的话可以开盘后挂接近这个价格的单子,收益会高些,适合在平时资金相对宽松时;

如确定资金不用的话尽量选择上午或下午两点半以前参与,尾盘一般会跳水,收益率较低,但在季末年末资金紧张时下午也会创新高。

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