养老金为什么要入市养老金入市的原因

2017-03-13

养老金为什么要入市养老金入市的原因

人力资源社会保障部有关负责人介绍，截至2014年底，城镇职工基本养老保险基金累计结余3.18万亿元，城乡居民养老保险基金累计结余0.38万亿元，合计约3.5万亿元。但按照现行规定，为保证养老基金安全，除预留2个月的支付费用外，基金应全部购买国债和存入专户，严格禁止投入其他金融和经营性事业。因此，逐年积累的全国养老金，一直躺在银行睡大觉且加速贬值。

人社部30日发布的中国社会保险发展年度报告显示，2009年至2014年，企业养老保险基金收益率为2.2%、2.0%、2.5%、2.6%、2.4%、 2.9%，低于同期一年期银行存款利率。按照银行利率计算(五年定期存款的利率在5%左右)，相差一个点，3.5万亿元每年的“损失”就是 350亿元。中国社科院世界社会保障中心主任郑秉文还以CPI作为基准测算，养老金在过去20年贬值将近千亿元。

与养老金贬值相对应的便是未来养老金收支面临巨大压力。据测算，我国60岁以上老年人口目前达到14.9%，2020年将达到19.3%，2050将达到38.6%。与此同时，劳动人口的数目在下降，抚养比也在逐步升高。另外，养老金待遇也需要刚性增长。相比之下，用于战略储备的全国社会保障基金，由于允许市场化运营，自2000年成立至2013年底，基金累计投资收益4187.38亿元，年均投资收益率8.13%，远超过同期 2.46%的年均通货膨胀率。

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万亿养老金进入股市，将对大盘产生怎样的影响?人社部新闻发言人李忠称，养老保险基金投资运营对股市会产生一定影响，但这种影响是平缓和循序渐进的。

李忠表示，养老基金投资主要包括了三大类产品，一类是银行存款类产品，一类是债券类产品，一类是股票、基金类产品。在各类产品的投资比例上，《办法》都有严格的限制。总的想法，风险低的比例较高，风险高的比例较低。而且，这个《办法》从制度设计上，也留出了空间，可以根据金融市场的变化和投资运营的情况，来对养老保险基金的投资范围和比例进行调整，当然这一切都是以维护基金的安全为前提。

李忠指出，《办法》明确规定投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例合计不得高于基金资产净值的30%。这个30%规定的是养老保险基金投资股市的上限比例，重点仍是合理控制投资风险。

在实际运营中，进入股市的基金规模和时点不是由政府来直接操作的，而是由授权受托的市场机构来具体运作，而且也不可能很快达到投资比例的上限。养老保险基金投资运营对股市会产生一定影响，但这种影响是平缓和循序渐进的。

养老金作为股市的增量资金，对股市肯定是个大利好。而按照养老金‘安全第一’的原则，对绩优蓝筹股的利好更大些。同时对于养老金这样庞大的资金来讲，一般的小盘股难以满足其对流动性的要求，因此业绩优秀的一、二线蓝筹就会成为其首选。像银行、两桶油、交通运输、电力、大基建等板块有望成为养老金重仓对象，因为这些行业大多业绩优良而且盈利能力稳定、分红比较高。

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据武汉科技大学金融证券研究所所长董登新的测算，按照30%净值估算，投资于股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的养老基金规模可达到约4500亿元，他强调，“各省养老基金委托投资时需要进一步细化各类标的的投资比例，由于养老基金的投资更需谨慎、稳健，初期在二级市场直接投资的比重可能会进一步作出限制，以规避风险，估计权益类投资当中，直接投资股票的大约仅在10%左右。”

南京证券分析师季永峰认为，养老金如果入市，其投资理念应该与社保基金一致，就是追求稳健、可持续的收益，因此买入蓝筹股特别是银行、保险、证券类股票的可能性较大。仅看个股，社保基金选股偏好与私募、游资有明显区别。通常是市值较大、有国资背景、分红率高的股票容易受到社保基金青睐。

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