和讯期货访谈视频_和讯期货高手访谈
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和讯期货访谈视频
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期货投资策略
一、商品投机不同于其它工具,在于保证金的交易方式,其槓杆倍数远大于股票的融资,如美国国库券放大近4000倍,一般商品也有20~30倍左右,这是其优点,亦是最大的陷阱,许多投机者,失败之处就在于此。
二、经过观察,商品除了外汇、股价、利率外,都有明确的底部区,风险程度较易计算。
三、依据避险原理,投机者因手中没有现货,所以应同避险的买方,只作多商品期货合约,如谷物、金属、软性商品、牲畜等,因此类商品价格跌成零的机会是非常小的。
四、以贸易商的方法,以合约总值买进合约,并作好资金的分配与管理,以其不为零的特性,只要不抢高,失败的机率是非常小的,待有合理的获利后,运用保证金交易的优点,开始加码,即可创造巨额的获利。
五、理论上商品价格不会为零,但是上涨时并没有一定的界限,完全凭市场心理的反应,因此,商品的下跌有一定的限定,最大亏损一定,但如果放空商品期货被轧空时,却没有止尽,风险和资金无法有效控管,所以期货投机,只适合作多,不适合作空。
肆、策略执行之方法与步骤
在实务操作上分为避险操作和投机操作两部份,但是因本文建议的投机操作是基于避险原理,故其策略相似,不同在于资金管理和策略执行。
投机操作成功,需先拟定计划。
操作计划可从几方面来设计:
一、商品选择 二、风险控制 三、资金管理 四、进场时机
五、加码操作 六、出场时机 七、反向操作 八、循环的获利
一、在商品选择的标准方面,此处带进複利的观念,价格定期来回起落的商品,操作绩效优于单方向的商品,在操作规模扩大时,风险也会较小,且亦于控制。
二、风险控制方面,在选定商品后
(一)首先找出商品的底部区,从月线的走势图中,会出现很明显的底部区,价格通常由此回昇,运用移动平均线,也可以找出平均价格,底部通常接近,或稍低于120个月的均线。
(二)其次计算每次大幅度的涨跌。
(三)找出底部区及平均涨跌后,等到买进讯号出现时进场,如此被套住的风险就可以降低,再以充足的资金,和良好的管理,又可使风险减到最小,先立于不败之地。
(四)在买进讯号出现时,先检视商品各合约月份的强弱,然后买进走势最强的商品合约,因为强者,涨时幅度大,跌时幅度小;弱者,涨时幅度小,跌时幅度大,因此买进强势合约月份,可以在操作过程中,易涨难跌。(在多头势理)使获利情形较稳定。
(五)记住商品投机操作的重要原则,期货部位只可作多不可作空,因为商品有其一定的价值,不会为零,而上涨时的高点,却需视市场心理而定,没有一定的限度,故会形成下跌有限,上涨无限的现象,因此期货作多在资金良好的管理下,是不会有实质的风险,反之高档作空时,常会因为剧烈震盪,而被停损出场,并且其成交价格可能会很不理想,若是再遇上天灾、人祸、连续锁涨停,在某些商品可能就有无法平仓,而发生巨额亏损的可能。所以理论上投机作多是获利无限亏损有限,而作空是获利有限、亏损无限。
三、资金管理方面
(一)资金管理的计划是整个投机成败的关键所在。
(二)因为期货市场的保证金交易制度,所以有很多人希望以很小的金钱,获取巨额的利润,希望以少数几笔操作藉由槓杆方式放大获利,所以会造成高获利、高风险,也许会一夕致富,但也可能会倾家盪产,如此又和赌场何异呢﹖这也是许多人视期货市场为畏途的原因,使社会充斥着不正确的看法和心理?
这裡提出一样不同的方法和观念来管理资金,可以降低市场大起大落,对财务所造成的冲击。
(三)交易期货在决定好商品和风险程度时,就以总金额买进,所谓的总金额就是期货合约的价值,如小麦340美分报价,其合约总值为美金17000元,一口马克报5700其合约值为71250美元。
(四)因为期货商品要变成毫无价值的机会非常小,以小麦来看,保证金常为合约值的3%~6%,保证金催缴约在8成以下,所以约在合约的2﹒4%~4﹒8%,以这种情形用17000元买进一口小麦,需要小麦价格低于8美分~16美分以下才会催缴保证金,何况在那种以全额交易的方式,可以令投机者先立于不败之地,如兵法所说”善战者先胜而后求战”。
(五)在资金的运用分配上,全额交易可以保持优势,但许多商品每天都有涨跌限制,因此不用把全部的钱全放在交易账户中,我们可以把全额的2~3成放在交易账户裡,1成放在银行,其馀可用来承作票券或债券的附买回交易,孳生固定收益这样的分配是要使交易账户的钱可以承受波动,银行的钱是以防风险计算有误差时,或市场有非理性震盪,而需要追加保证金时使用,剩馀的资金可以在行情缓慢的爬昇过程中,收取可观的利润,并且在需要时透过附买回交易,随时挹注期货账户,保持资金调度的灵活,又可以获利。
(六)若能有耐心和恆心执行此资金管理的计划,因其产生的複利型态,在10年的操作后,其获利足可抵消通货膨涨,并且会有非常大的利润。
四、进场时机
(一)在选定上述的各步骤后,就开始决定进场的时点,在这方面本人建议以技术分析的指标做参考,会比较有效率,理由是技术指针是以价格为依据计算,而价格是市场心理所决定出来的结果,而我们的风险控制,和资金管理也依此为计算,所以若市场心理不认同基本面的变化,则即使增加供给,价格仍会缓步上扬,(因市场的预购和抢购),那就会形成利空不跌的情形了,要是再遇上天灾人祸,造成市场的疯狂抢购,则喷出行情就会出现了,这时再买进风险就太大了,因此,建议有效率的方法是用技术指标。
(二)指标可以用周线的移动平均线(MA)四周、十三周、二十六周、五十二周,和随机指标(KD)十五周或十三周,可以在出现买进讯号时,风险仍不会太大,如在MA4交叉MA13向上时买进, KD则是观察是否有超涨、超跌的现象,可助买进点的准确性。
五、加码操作原则
(一)在价格落向较长时间均线,而KD亦能配合回落,然后,价格回昇,形成在周在线一个相对低点时(要比前一波的低点高),亦配合KD的回昇时,就可以再加码买进,并将停损点设在此一波低点的下方,以防止行情反转时措手不及。
(二)在加码的过程中,实际上在增加风险,因此加码的数量,不超过前一次的1∕2或更少,这样可以使平均成本价位不会昇高的太快,以防一时的回档会侵蚀所有的利润,甚至出现亏损。
六、出场时的程序
(一)行情上扬有走完的时候,这时准备离场,将利润完完全全放进口袋的时候。
(二)出场程序第一步是价格在到达我们一开始估算的平均涨幅时,即可平仓三分之一,降低风险,第二步在价格跌破最近最陡的周线支撑线时,再平仓三分之一,第三步当最后价格跌破距离最近一次加码前的低点时,全部平仓,这个程续前一、二步骤可以互调,但第三步一定要确实执行,千万不可恋战,因为有放大交易倍数,所以若是被急转直下的行情冲击到,那停损的执行和风险控制,将变得非常困难。
七、反向操作的方法
(一)在前述步骤执行之后,为了要完成循环操作,我门必须要反做空,但是因为风险的不同,我们尽量不要以期货部位作空,这里有一种较安全,。但成本稍高的方法,就是以选择权的方式操作,买进卖权(LONG-PUT)。
(二)经过观察和实际的操作经验,在商品的高档时,因为行情震盪激烈,进场点的决定和风险控制会变得较困难,但是若以选择权来操作,可以使风险固定,再用资金管理的方式来决定进场点,就可以建立仓位。使用选择权的好处是不管行情如何震盪,即使在期间权利金大幅下降,只要在到期价格大跌,仍旧可以获利,而不管行情来回洗盘的次数。若是同一笔资金用来作期货的停损,可能几次就赔光了,所以选择权可以在行情转空时,有效建立空头部位。
(三)权利金的决定在经过观察后发现,以当时标的期货的总值10%为权利金,分成两部份。
第一部份在价格跌破前波低点,多头仓全部离场时,进场买进卖权,并且尽量接近市价或价内。第二部份在价格作第一次反弹进场,方法同前述。
(四)作买进卖权时,仍然要比较合约月份的强弱去买进最弱合约月份的卖权。因为时间是选择权买方最大的敌人,若是买了一个不怎么会跌的卖权,那就会很吃亏的看着到期日的接近和权利金的减少,并且看着其它合约的期货价格下跌,这种遗憾是很难接受的。
(五)在选择权快到期或是下跌幅度减小时就可以准备平仓,因为这时的卖权常是深入价内,可能没有交易量,使其选择权市场平仓,因此必须要要求履约,成为期货部位平仓。
(六)从要求履约到取得部位会有时间差,因此之前需在期货市场先行买进锁住利润,然后要求履约待取得期货空头部位后,即可对冲平仓,完成此一操作。
(七)此方法若是在履约价的选择良好的话,其获利可以有十数倍以上,非常惊人(以权利金作比较)。