中金所的利率期货是什么

你们知道中金所的利率期货包括哪些吗?它和普通的利率期货又有什么区别?下面就让小编带你们一起去了解一下中金所的利率期货是什么吧。

中金所的利率期货

业内人士表示，由于目前监管层尚未出台关于银行、保险、私募参与国债期货的相关指引，作为手里持有大量债券的银行，可能会在即将重启的国债期货市场中暂时缺席。

在日前申银万国主办的“2013年量化投资论坛”上，浦发银行投资组合业务部资金总部吴玮表示，“以目前准备的情况看，银行加入国债期货交易的时间可能会比较晚，但一旦加入会成为重要的参与者。”

而在该论坛上，其他机构人士对银行未来参与国债期货交易的态度既期盼又担忧。由于银行手中握有大量债券，其他金融机构一方面既希望银行加入国债期货交易以加强流动性，另一方面又担心银行掌握过多的话语权及定价权。

不过，吴玮则表示，事实上债券市场上真正活跃的交易方是券商、基金，市场定价权并非在只持有债券但不交易的银行身上，而是由交易活跃的投资者决定。

而对于同样未被明确允许加入交易的保险而言，情况又有些不同。上海理石投资管理公司总裁周理表示，寿险对于国债期货的需求不会太大，但财险和养老险(年金)的需求非常大。

拥有超20年台湾金融市场实战经验的黄健华(现任宝硕科技股份有限公司总经理)介绍，在台湾地区市场，保险资金由于法规原因进入国债期货市场比较晚，尤其寿险获得的长期债券流动性相对较小，总体而言，保险参与国债期货的热情不如其他机构。

正在研究短期利率期货

在论坛上，申银万国国债期货高级分析师蔡唯峰称，国债期货的风险在于流动性。

周理则表示，某种程度上，逼空风险依然存在，“在现券市场上，银行间市场的债券流通比交易所债券要高。大量债券在银行手上，有些债券在市场流通一段时间之后就被银行、保险压箱底了。”

据前美国高盛集团交易和销售部董事总经理朱天华介绍，在美国，从未发生国债期货交割违约风险，尽管回购市场经常发生违约。美国的国债期货成交量很大，可以设计很多不同的交易方式。

据了解，目前中国金融期货交易所已征询完市场最后一轮意见，对5年期国债期货合约规则、交易细则进行了数个方面的修改。

此外，知情人士告诉证券时报记者，中金所还有意推出短期利率期货，不过由于该品种比国债期货更加复杂，目前还处于研究阶段，尚未进入立项阶段。未来，金融期货品种将会更加多样化。

仅有一个5年期的中期国债期货品种，显然不能满足银行、保险等大金融机构管理各种期限利率风险的需要。

根据中金所对国债期货合约标的选定为5年期国债(剩余年限4~7年的国债均可参与交割)的官方解释，其选取合约标的的基本原则包括市场代表性、抗操纵性、避险需求的广泛性。而首推5年期国债期货，不仅因为国际市场的成功产品是5年期和10年期国债期货，而且国内可交割国债包含了5年期、7年期这两个财政部关键期限国债。仅2012年财政部发行的这两个期限国债就13期，约4000亿元，可交割国债的存量则共约30只，总量超1万亿元，且其交易较活跃，流动性相对较好。

不过，上述5年期国债期货的设计，虽年限适中，也多与信用债的期限匹配，但很难满足银行、保险对短期回购债及长期性债券投资时的风险管理需要。

事实上，据中央结算登记有限责任公司对托管债券(截至今年7月31日)的统计，25万亿元债券中偿还期限在1年以下、10年以上的分别占11.78%、12.5%。而且1年期以下债券在回购等现券市场上极为活跃，10年期以上国债现货也正成为大金融机构债券投资的新宠。

据美国期货业协会(FIA)的统计，去年全球利率期货市场上最活跃的前三大品种欧元期货(CME)、1天期银行间存款利率期货(BM&F)、10年期国债期货(CBOT)不是短期就是长期利率类。

而据有关人士透露，中金所已有意推出短期利率期货，不过由于该品种比5年期国债期货更加复杂，目前还处于研究阶段，尚未进入立项阶段。