国信证券的融资

2017-06-13

国信证券的融资

因为现在平时工作太忙，所以股票投资完全成了被动式价值投资，只是在看到日线级别的机会时，才偶尔让人帮着操作一把，所以对于融资融券这种带有一点创新的业务，我这个喜欢尝新的人却是一直没有开通。直到去年国信证券的一个客户经理软磨硬泡，才花了一百块手续费，到现场去开通了。但也一直没有交易，因为按照规则，融资融券只能买标的股票，这中间以蓝筹为主，在我看来蓝筹在货币紧缩的预期下，没有大的机会。

但是国信证券的客户经理仍然锲而不舍，还专门让他们的融资融券专员给我支招，如何操作。其实也很简单，就是先买入证监会规定范围内的股票，然后把它卖出去，同时把自动还款设置成“关闭”，这样卖股票的钱，就可以用于操作别的股票了。

这样的办法，虽然增加了客户的手续费用和时间成本，倒是不失为一种现行政策下获得变相的股票融资的一种方法，充分体现了深圳人民领先创新的特点，可以一试。需要说明的是，这种方式对券商是完全没有风险的，因为只要信用账户里资金量少于120%，它就可以强制平仓，除非遇到重庆啤酒那种极其少见的连续跌停板。

于是在去年10月，我就用这样的方式获得了融资，买入自己一直看好的股票。在操作中发现，手续费成本惊人，一个来回，估计就能给客户经理发回工资了。而且，并非仅融资的股票，所有的担保证券的交易费率都比正常账户中高几倍。这一点从心理上很令人不舒服，也造成了操作过程中的缩手缩脚。(当然，这一点是一个误区，如果能够实时看盘，交易费加税费不到1%，对于很多股票，还是有交易机会的，不过这也正中券商下怀，可以快乐地挣手续费)

去年11月，新任证监会主席的热乎劲过了之后，股市开始了一轮更严重的下跌(其实也怨我，当时上涨时是有警觉的，真没有上涨的理由)，我选中的股票其间最多跌了近40%，当时的客户经理跟我打了一次电话，提醒我股市的风险，我反问，你不是让我现在卖吧?他倒没多说。我对自己选股的能力还是有点自信的，于是就放在那儿，老婆看着都着急，我不急，该干嘛干嘛。

我对价值投资有一个理解，当你理解公司的业务与发展的趋势时，剩下的，你只是要用时间，去熨平市场价格的波动。这一句话，可以作为价值投资的经典定义，我不知道别人说过没有。

用投机的观点来说，当你的水平与市场水平相当或者更高一点，你最终的输赢取决于你不能提前下场，就如一桌麻将，我虽然不会打，但听说长期打的人，输赢其实都是平的。股市不一样的地方，在于除了相互之间的输赢，政府和券商收的保护费很高，这样整个二级市场参与者一定是负和游戏，特别是政府和券商收了保护费却不履职的时候，中国股市连赌场都不如，就有理论上的依据了。

我的如意算盘是，就算我的融资到期时依然亏损，我可以通过还款后，新融资，然后再买入我的股票的方式，稍微注意一下节奏，就可以保证不新增成本。

刚好这两天在海南出差，中间在酒店里等一个邮件，有时间看看盘，于是就这样做了。但是非常诧异的是，股票卖得很痛快，但钱却没有，自己看中的股票蹭蹭上涨。非常生气，打电话给所谓的国信“客户经理”，问怎么回事，说在外边，让我自己打统一的客户电话，然后花长途漫游，打电话交涉。他们的解释是，证监会有新的规定，融资买入的股票卖出后自动就先还款了。我问什么时候规定的，客服说是2月份，下午那个客户经理说是去年11月份。如果真有这个规定，我觉得证监会管多了，也可以理解为何几百号人搞出这样个新股发行的改革方案，但即便这样，国信证券收着这样高的手续费和利息，至少你给我通知一下也可以吧?即便我不操作，融资买入的股票也是可以上涨的，只不过没有自己选中的涨得快而已。中间打了四次电话，客户经理在那里觉得有不到位的地方，但损失怎么办，没有任何说法。

作为一家正在准备上市的证券公司，我不知道它的客户中有多少是我这样的情况，提到损失，也没多大，不过就是半年的利息和不到10%的已确认亏损，中间我稍微用点心，不把手续费当成一个问题的话，早就回来了。我把这件事情说出来，是给各位做融资的朋友提个醒，券商很多时候只是把你当生钱的工具，甚至是交易对手，而不是合作的伙伴，在这个毒牛奶和毒胶囊生生不息的时代，少听点忽悠，把握住自己就好!为什么这么说呢，前天看着泰达这个垃圾开始上涨的时候，正好有额度，想融券做空，没有券可融。

所以，昨天我听到国信客服人员的解释后，立马就将担保品划转了，咱躲得起。

国信证券融资的特点

1.证券融资是一种直接融资证券融资使资金赤字单位和盈余单位直接接触，形成直接的权利和义务关系，而没有另外的权利义务主体介入其中。促成证券发行买卖的中介机构如:证券公司、投资公司、证券交易所等自身不充当权利义务主体，是连接赤字单位和盈余单位的服务性媒体，真实的资金交易是由赤字单位和盈余单位直接充当权利主体而实现的，因此，证券融资是一种直接融资。

2.证券融资是一种强市场性的金融活动所谓强市场性是相对于商业票据融资、银行信贷等以双边协议形式(如购销双方发生商业信用而签发汇票、银企双方发生信贷关系签出贷款合同等)完成资金交易的弱市场性而言的。证券融资一般是在一个公开和广泛的市场范围内由众多资金交易者通过对有价证券的公开自由竞价买卖来实现的。

3.证券融资是在由各种中介机构组成的证券中介服务体系的支持下完成的。证券融资是在非常广泛的市场领域进行的金融活动，赤字单位若想成功地发行证券，达到预期的筹资目的，往往需要诸如投资银行、证券公司那样的专业化证券中介机构为其分析、确定发行方式、发行时间、发行价格、筹资期限、利率、偿还方式，代为办理编写招股说明书或债券发行说明书及其它文件，办理广告宣传、协助其取得信用评级，为其设置和管理偿债基金等等。

证券中介服务体系通过建立证券集中交易组织(如证券交易所)，形成了筹资单位竞争上市公司资格的优胜劣汰机制，使证券融资活动更具竞争活力。上市公司是指其股票获准在证券交易所进行交易的股份有限公司。

国信证券融资的支持来源

证券融资是在由中介机构组成的证券中介服务体系的支持下完成的。盈余单位作为投资者，一般也是通过证券公司、信托投资公司、投资基金等专业化的证券中介机构为其代理完成投资事宜。投资者可以从专业化中介机构的各种服务中得到便利，还可以在对不同中介机构的选择中平衡其投资的收益和风险。当投资者想要转让股权或债权，收回投资时，也可以通过证券公司等机构代理完成。

上市公司是指其股票获准在证券交易所进行交易的股份有限公司。上市公司的最大优势在于它获得了以其股票价格变动反映公司业绩和前景的市场评价机制，有了比一般企业更广泛的社会知名度，因而能更大规模地筹集资金，使公司快速成长。上市公司的上市资格因此而成为"稀有资源"。在争取上市公司资格的活动中，人们将这种资格俗称为"壳"。

国信证券的融资

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