债券交易及结算规则

2017-02-11

交易所债券交易及结算规则

上交所交易规则

普通竞价交易：

1、现券申报数量为1手或其整数倍，单笔申报最大数量不超过10万手;回购交易申报数量100手或其整数倍，单笔申报最大数量不超过10万手;

2、现券申报价格最小变动单位为0.01元，回购交易为0.005;

3、现券按净价交易(除可转债以外);

4、当日买入债券当日可以卖出;当日买入的债券可用于质押券申报，并可以进行回购交易;当日申报转回的债券当日可以卖出。

大宗交易(竞价交易)：

1、大宗交易成交申报在15：00-15：30操作;

2、现券及回购单笔申报数量应当不低于1000手，或者交易金额不低于100万元(有定义但是大宗平台上目前没有开展回购交易);

3、成交申报应包括以下内容：证券代码、数量、价格、股东账号、交易单元、营业部代码(基金公司没有营业部代码，输入：00000)、对手方交易单元和约定号(与交易对手方协商得到的，6位数字);

4、大宗交易的成交申报和结果一经确认，不得撤销或变更。

固定收益平台：

交易前准备工作：以首席交易员的账户进行账户维护，输入席位代码和股东账号进行新增(股东账号要现在该席位上办理过指定交易)。

1、交易时间：9：30-11：30，13：00-14：00;

2、收盘：15：00，闭市18：00(无法登陆);

3、交易方式：询价交易菜单使用较多，只发送成交数量不输入价格，由对方输入价格后确认成交;询价交易规定在100手以上，但不规定步长;每次询价交易要求在20分钟内完成;

4、成交后，截图;收盘后，下载成交数据。

深交所交易规则

竞价交易：

1、现券及回购申报数量10张及其整数倍，单笔不超过100万张(1亿元);

2、现券及回购申报价格最小变动单位均为0.001;

大宗交易：

1、现券及回购交易单笔不低于5000张或金额不低于50万元;

2、多只债券合计单向买入或卖出交易金额不低于100万元人民币，且其中单只债券的交易数量不低于2000张;

3、分为协议大宗和盘后定价大宗，常用的是协议大宗(深圳市场为在线网址，上交所为独立软件);

4、成交申报指令包括：证券账户号、证券代码、买卖方向、价格、数量、对手方交易单元号和约定号;

注意：

1、通过竞价交易买入的债券，当日可以通过竞价交易或者大宗交易卖出;通过大宗交易买入的债券，当日可通过大宗交易方式卖出，次一交易日可通过竞价交易卖出(已经收盘了);

2、通过竞价交易买入的债券，当日可申报作为质押券;当日通过大宗交易方式买入的债券，次一交易日可申报作为质押券;当日提交的质押券，在确认质押成功后，当日可用于回购交易;当日申报解除质押的债券，当日可以通过竞价交易或者大宗交易卖出。

中国结算公司上海分公司

对于普通的A股股票、国债、地方债和符合净额结算标准的公司债的现券交易、可转债等品种由中国结算公司作为共同对手方，通过担保交收账户完成交收;而中小企业私募债及不符合净额结算标准的公司债等其他债券交易和大宗专场(跟普通的大宗交易不同，大宗交易专场是上交所之前配合限售股份转让，由股份持有者或购买者发起出售和购买需求，经会员向交易所提出申请，由交易所组织专场，相关会员和合格投资者通过上交所大宗交易系统采取协商、询价、投标等方式确定成交的交易)等交易中国结算不作为共同对手方，不提供交收担保的结算服务。

结算方式主要有多边净额结算(也有双边净额，但不作担保交收)和逐笔全额结算方式(先不考虑代收代付)。多边净额结算情况下，中国结算是所有结算参与人的共同对手方，在T+1日日终与结算参与人完成资金交收，普通的A股股票、国债、地方债和符合净额结算标准的公司债的现券交易、可转债等品种采取此方式;在逐笔全额结算方式下，中国结算对每笔证券交易独立清算，对同一结算参与人的应收资金和应付资金不轧差处理，只在交收时点上买卖双方应付资金和证券都符合要求的才完成交收，否则失败(不提供担保交收)，交收期灵活，可以从实时逐笔全额到T+0～T+n。逐笔全额结算要求比较高，通过上交所固定收益平台达成的私募债券转让，采取实时逐笔全额结算，就意味着资金在账上才能做。对于实时逐笔全额结算中国结算上海分公司的要求是：对于采用指定对手方交易方式成交的中小企业私募债和不符合净额结算标准的公司债等其他债券，采用实时逐笔全额结算(对于这句话的理解应该是采用指定对手方交易方式成交的中小企业私募债和采用指定对手方交易方式成交的不符合净额结算标准的公司债等其他债券，其中不符合净额结算标准的公司债主要是指只在固定收益平台交易的公司债，代码123开头,另有122开头的公司债可同时在竞价系统和固定收益平台挂牌交易)。跟其他同业沟通下来，有人也提到123开头的代码如果采取询价交易的方式成交就是T+1交收资金(中国结算公司规定的交收时点是T+1日16：00)，如果采取指定对手方交易方式成交，那么需要T+0交收资金。

中国结算公司深圳分公司

同上海市场类似，结算方式主要有多边净额清算担保交收方式和逐笔全额清算非担保交收方式(先不考虑代收代付)。多边净额清算担保交收方式下，结算参与人于T+1日最终交收时点(16：00)前补足结算备付金，完成交收，主要适用于普通A股交易、国债、企业债、可转债以及公司债集中交易;逐笔全额清算非担保交收方式下，实行T日清算、T日办理证券过户与资金交收的结算安排，适用于公司债协议交易、中小企业私募债交易，在此方式下，结算参与人应保证T日16：00前相应结算备付金账户有足额资金用于交收，份额和资金均足额情况下交收成功，否则失败。那么在进行深交所公司债(代码112开头)的协议交易时需注意资金需要T+0交收，要先划至备付金账户。

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