中国玉米期货价格走势

2017-03-08

中国玉米期货价格走势分析

1、2004年以来，每年进口玉米配额的发放量基本稳定在720万吨，配额的60%分配给国有企业。但是国内饲料生产企业有上万家，99%为民营企业，其玉米消费量占总消费量的绝大部分，但是这些配额申请不易，私企很难拿到国外便宜的玉米，且申请的数量仅能满足企业的生产，无法流入到市场中，。2016年的进口政策已经出台，2016年玉米进口配额为720万吨，配额数量占我国玉米消费量不足5%，国外的低价玉米很难冲击到国内玉米市场。我们认为，考虑到近年来国家收储大量玉米，2016年放开玉米配额政策亦不可能，因此未来玉米价格波动主要看国内供需情况及政策情况。

2、国内虽实行进口配额限制，减少了国外低价玉米对国内市场的冲击，但从玉米平衡表中可以明显看到，国内玉米多年来一直供过于求，且在2015年之前，玉米价格节节攀升。我们认为主要是因为，玉米是政策性很强的品种，中国政府为了保护农民种粮积极性连续八年收储，收储的价格和数量，对于玉米市场价格有着至关重要的作用。从历史数据上看，政策面对玉米价格的影响远大于其自身供需的影响。

3、受临储政策支撑，国内玉米种植的相对收益较为可观，种植面积增长迅速。2000-2015年，国内玉米产量由1.06亿吨增长至2.25亿吨，播种面积由3.46亿亩增长至5.72亿亩。其中在2012年，玉米产量首次超过水稻，成为我国第一大粮食作物品种;2014年，我国超越美国成为玉米种植面积最大的国家。

2009-2016年国内玉米价格走势图

中国玉米价格走势展望

1、政策粮投放叠加新季玉米上市，后期供应趋向宽松格局不改

周二超期玉米拍卖继续向市场投放190万吨，周四、周五分贷分还投放量在600万吨，每周临储玉米稳定供应市场，而目前东北轮换粮出库也是经久不衰，政策粮仍是笼罩在玉米市场上面的一座大山。另外，近两日，两湖地区天气明显转晴，新玉米将集中上市，在此基础上，8月中下旬，河南、安徽、江苏、山东等地的早春玉米陆续收割上市，后期供应趋向宽松。

2、玉米终端需求量依旧疲软

深加工方面：随着企业开机率下滑，淀粉生产端能力下降，再加上阶段性淀粉需求有所恢复，导致近期淀粉库存压力有所缓解，但是，对淀粉业提振力度有限，目前大部分企业加工仍处于亏损状态，且淀粉企业工机率持续下跌，据我网统计，2016年第33周，对东北、山东、河北等地区的38家淀粉企业进行抽样调查，企业行业开机率为56.27%，较上周进一步下滑1.73个百分点。

3、本周新玉米补贴政策出台，对市场心态形成利空

8月9日中央财政第一批2016年玉米生产者补贴资金分配结果公布，为支持东北三省和内蒙古自治区玉米收储制度改革，报经国务院批准，中央财政拨付第一批玉米生产者补贴资金3003860万元，其中内蒙古自治区662515万元、辽宁省457788万元、吉林省726306万元、黑龙江省1157251万元。据市场测算，补贴约为300元/吨，补贴额度越高，新季玉米农户让利空间越大，对玉米市场心态形成利空打压。

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