期货套利的基本方法及操作原则

期货市场的套利主要有三种形式，即跨交割月份套利、跨市场套利及跨商品套利。

①、跨交割月份套利(跨月套利)

投机者在同一市场利用同一种商品不同交割期之间的价格差距的变化，买进某一交割月份期货合约的同时，卖出另一交割月份的同类期货合约以谋取利润的活动。其实质，是利用同一商品期货合约的不同交割月份之间的差价的相对变动来获利。这是最为常用的一种套利形式。比如：如果你注意到 5 月份的大豆和 7 月份的大豆价格差异超出正常的交割、储存费，你应买入 5 月份的大豆合约而卖出 7 月份的大豆合约。过后，当 7 月份大豆合约与 5 月份大豆合约更接近而缩小了两个合约的价格差时，你就能从价格差的变动中获得一笔收益。跨月套利与商品绝对价格无关，而仅与不同交割期之间价差变化趋势有关。

具体而言，这种套利又可细分为三种：牛市套利，熊市套利及蝶式套利。

②、跨市场套利(跨市套利)

投机者利用同一商品在不同交易所的期货价格的不同，在两个交易所同时买进和卖出期货合约以谋取利润的活动。

当同一种商品在两个交易所中的价格差额超出了将商品从一个交易所的交割仓库运送到另一交易所的交割仓库的费用时，可以预计，它们的价格将会缩小并在未来某一时期体现真正的跨市场交割成本。比如说小麦的销售价格，如果芝加哥交易所比堪萨斯城交易所高出许多而超过了运输费用和交割成本，那么就会有现货商买入堪萨斯城交易所的小麦并用船运送到芝加哥交易所去交割。

③、跨商品套利

所谓跨商品套利，是指利用两种不同的、但是相互关联的商品之间的期货价格的差异进行套利，即买进(卖出)某一交割月份某一商品的期货合约，而同时卖出(买入)另一种相同交割月份、另一关联商品的期货合约。

套利操作原则

1. 入市前要进行严谨的分析，制定严密的方案并完整执行，不可随意操作。

2. 建立有效的交易系统，套利交易跟单边交易一样，也要一套行之有效的交易规则，包括入市条件，建仓步骤，出市条件，平仓步骤等。

3. 建立完善的风险管理机制，包括：止损原则，单次亏损限制，整体亏损限制等。我们在给一些客户服务的时候，发现一些客户没有止损概念，认为价差总能回归到理性状态，没错，回归时间可以是1天，1个月，但也可能是半年、1年，甚至更长。如果把浮亏的头寸留这么长的时间，姑且不论盈亏，我们都认为这是一次不成功的交易。因为在这段时间里，许多更好的机会将因为资金被套而无法抓住。

因此，套利交易中的止损原则仍然要重视。

综上，主要是对各品种的日收盘数据进行套利研究，在具体的做法上，我们可以缩短样本的时间长度，例如2小时、1小时、10分钟收盘的数据，以便提高套利交易的次数，增加套利的机会。我们将会在以后的工作过程中进行填补和完善，使研究的范围具有广度的深度，我们力求做到最好。