中国债券的历史介绍

2017-03-08

中国债券的历史介绍

十五载积淀

我国的企业债券市场从正式开始至今的15年时间里，经历了一波三折的复杂过程。

1987年国务院颁布实施的《企业债券管理暂行条例》，是我国企业债规范发展的开始。从1987年到1992年编制的企业债券发行计划规模逐渐扩大，由87年的75亿元，到1992年已达到350亿元，成为历年发行之最。

经历了几年的快速发展，1993年始，企业债券发展进入暂时的低潮。《企业债券管理条例》进行了重新修订，同时企业债券发行计划改为新增银行贷款解决。1993到1995年的3年内企业债实际只发行了195亿，尚不如1992年一年的1/2。

1996到1998年，国家分别安排企业债券发行规模250亿元、300亿元、380亿元，重点安排了一批国家重点建设项目，如铁道、电力、石化、石油、三峡工程等。1999年没有安排新的发行计划。2000年初，又安排了中国长江三峡工程开发总公司等7个发债主体的企业债券发行计划共89亿元。到目前为止，6家已顺利发行。2001年上半年，广东移动通信有限责任公司发行50亿元企业债券，目前已发行完毕并上市。目前在上海证券交易所上市的11只企业债中大部分都是在这几年内发行的。

债券的特征

1、期限性

债券是一种有约定期限的有价证券。债券代表了债权债务关系，要有确定的还本付息日。当债券到期时，债务人就要偿还本金。

2、流动性

流动性是指债券可以在证券市场上转让流通。债券具有流动性，持券人需要现金时可以在证券市场上随时卖出或者到银行以债券作为抵押品取得抵押借款。债券的流动性一般仅次于储蓄存款。

3、收益性

收益性是指债券持有人可以定期从债券发行者那里获得固定的债券利息。债券的利率通常高于存款利率。债券的收益率并不完全等同于债券的票面利率，而主要取决于债券的买卖价格。

4、安全性

债券的安全性，表现在债券持有人到期能无条件地收回本金。各种债券在发行时都要规定一定的归还条件，只有满足一定的归还条件才会有人购买。为了保护投资者的利益，债券的发行者都要经过严格审查，只有信誉较高的筹资人才被批准发行债券，而且公司发行债券大多需要担保。当发行公司破产或清算时，要优先偿还债券持有者的债券。因此，债券的安全性还是有保障的，比其他的证券投资风险要小得多。

债券的安全性，是指债券在市场上能抵御价格下降的性能，一般是指其不跌破发行价的能力。债券在发行时都承诺到期偿还本息，所以其安全性一般都较高。有些债券虽然流动性不高，但其安全性较好，因为它们经过较长的一段时间后就可以收取现金或不受损失地出售。虽然如此，债券也有可能遭受不履行债务的风险及市场风险。前一种风险是指债券的发行人不能充分和按时支付利息或偿付本金的风险，这种风险主要决定于发行者的资信程度。一般来说，政府的资信程度最高，其次为金融公司和企业。市场风险是指债券的市场价格随资本市场的利率上涨而下跌，因为债券的价格是与市场利率呈反方向变动的。当利率下跌时，债券的市场价格便上涨;而当利率上升时，债券的市场价格就下跌。而债券距离到期日越远，其价格受利率变动的影响越大。

5、自主性

债券具有自主性，企业通过发行债券筹集到的资金是向社会公众的借款，债券的持有者只对发行企业拥有债权，而不能像股票那样参与公司的经营管理。另外，企业通过发行债券而筹集的资金，可以根据其自身生产经营的需要自由运用，不像银行借款那样有规定用途，其资金的使用情况要接受银行监督。

债券交易方式

1.现货交易方式是指交易双方在成交后立即交割或在极短的期限内交割的交易方式。

2.信用交易，又称保证金交易或垫头交易，是指交易人凭自己的信誉，通过交纳一定数额的保证金取得经纪人信任，进行债券买卖的交易方式。

3.回购交易是指卖((或买入)债券的同时，约定到一定的时间后以规定的价格再买回(或卖出)这笔债券，实际上就是附有购回(或卖出)条件的债券买卖。

4.期货交易是指交易双方约定在将来某个时候按成交时约定的条件进行交割的交易方式。

5.期权交易。期权是指持有期权者可在规定的时间里，按双方约定的价格，购买或出售一定规格的金融资产的权利。

中国债券的历史介绍相关文章：

1.债券市场发展历史介绍

2.中国债券市场的发展过程是怎样的

3.中国债券市场基本框架

4.中国金融债券发展史是什么

5.中国债券评级的现状怎么样

中国债券的历史介绍

相关话题