什么是封闭型基金封闭型基金的特点

2017-02-27

什么是封闭型基金

封闭型基金(Closed-end Funds)属于信托基金，是指基金的发起人在设立基金时，限定了基金单位的发行总额，筹足总额后，基金即宣告成立，并进行封闭，在一定时期内不再接受新的投资。

封闭型基金的特点

根据基金的规模是否固定，可以分为封闭型投资基金与开放型投资基金。

封闭型

由于封闭型投资基金的份额不能被迫加、认购或赎回，投资者只能通过证券经纪商在证券交易所进行基金的买卖，因此有人又称封闭型投资基金为公开交易共同基金。封闭型投资基金在取得收益后，以股利、利息和可实现的资本利得(或损失净值)等形式支付给投资者。封闭型投资基金的单位价格虽然以基金净资产价值为基础，但更多的是随证券市场供求关系的变化而变化，或高于基金净资产价值(溢价)或低于净资产价值(折价)，并不必然等于基金净资产价值。

开放型

由于这种投资基金的资本总额可以随时追加，又称为追加型投资基金。根据上述定义，由于基金的总份数随时因市场供求变动而变化，若新份额被购买，则基金就有更多资产供投资用;若基金的份额被赎回，则基金的资产总额就要相应减少，从而引起基金投资组合中的资产变动。若基金被赎回的份额过大，超过基金正常的现金储备，基金管理机构须出售手中的有价证券以换取现金。开放型投资基金的买卖价格是由基金的净资产价值加一定手续费确定的，所以若估算某投资者在基金中所持有的资产价值，可以用每单位基金净资产价值与其持有的份额相乘而得。如果基金管理机构将所得股利(包括利息)、资本利得按比例用于再投资而不是将所得分配给投资者，则投资者不必购买另外的份额也可以增加其在基金中的资产价值。基金所投资的有价证券价格上升也可以增加投资者所持份额的价值。

封闭型基金选择因素

上升空间

专家经过统计发现，在较长的一段时期内，封闭式基金的市净率和其规模有着较强的负相关关系，而在同规模基金，不同基金的市净率也保持着一个比较稳定的相对强弱关系。因此投资者在以市净率为依据选择基金时，需要考虑的是该基金市净率的相对上升空间，而非折价情况。

中期分红

根据相关基金管理条例，基金分红后单位净值不得低于面值，为了稳妥起见，首先考虑截至2004年底单位净值大于1.05元的基金。此外，基金在分红时必须先弥补上一年度亏损，这些单位净值大于1.05元的基金也全部符合该项条件。

运营情况

从今年的市场运行形势以及市场运行的规则来看，强者越强的趋势在短期内应该不会有大的改变，因此在同样的情况下我们选择基金时有必要优先考虑那些自今年年初以来单位净值增长良好的基金。

封闭型基金比较

发展历史

封闭型基金早于开放型基金，这已为各国基金发展历史所证实。在证券投资基金初创阶段，人们总是希望基金运作更具稳定性，加上缺乏良好的市场环境，因此封闭型基金最先出现。到了20世纪20年代，证券市场上投机活动开始猖獗，许多封闭型基金也参与了投机与欺诈活动。在1929年经济大危机中，许多封闭型基金纷纷倒闭，此后开放型基金开始在证券市场上逐渐取得主要地位。

规模

封闭型基金与开放型基金的主要区别在于基金份额是否能够赎回，或者基金资本规模是否可以变动。封闭型基金的份额不能被赎回，因而资本总额是固定不变的;

开放型基金的份额是可赎回的，因而资本总额是可变的。

存续期限

封闭型基金存续期限固定;开放型基金没有固定的存续期限。

买卖方式

开放型基金的投资者可以随时直接向基金管理公司或通过经销商购买，可以随时赎回或买入;

封闭型基金的投资者必须根据这类基金的不同阶段采取不同的购买方式。在封闭型基金刚发起设立时，投资者可以向基金管理公司或经销机构按面值或规定价格购买;当发行完毕或基金已经上市交易后，投资者则只能通过经纪商在证券交易市场上按市价买卖。

交易价格

封闭型基金的交易价格由二级市场供求决定，存在溢价或折价交易现象;

开放性基金的交易价格由基金单位资产净值决定，不存在溢价或折价交易现象。

资金利用

封闭型基金的资金可以全部用来投资;开放性基金需保留一定比例的现金，以应付投资者的赎回需求。

流动性

开放型基金的流动性要高于封闭型基金。

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