风险投资的融资

2017-06-11

风险投资的融资

风险投资是由资金、技术、管理、专业人才和市场机会等要素所共同组成的投资活动，它具有以下六个特点：

一、以投资换股权方式，积极参与对新兴企业的投资;

二、协助企业进行经营管理，参与企业的重大决策活动;

三、投资风险大、回报高;并由专业人员周而复始地进行各项风险投资;

四、追求投资的早日回收，而不以控制被投资公司所有权为目的;

五、风险投资公司与创业者的关系是建立在相互信任与合作的基础之上的;

六、投资对象一般是高科技、高成长潜力的企业。

技术拥有者在将具有潜力的技术创新与产品构想经由具体的经营活动加以商品化的过程中，还需具备资本与管理两项资源条件，而这两者往往又是技术拥有者所欠缺的，尤其是高科技投资本质上具有高风险的特征，在常态融资市场上筹集资金将有很大困难。在技术未转化效益之前，既无法从银行获得贷款，又很难去发行股票或债券，因此许多科技含量高的产品构想常因此胎死腹中，风险投资恰好解决了这一难题。

风险投资的类型

新的风险投资方式在不断出现，对风险投资的细分也就有了多种标准。根据接受风险投资的企业发展的不同阶段，我们一般可将风险投资分为四种类型。

1、种子资本(seed capital)

2、导入资本(start-up funds)

3、发展资本(development capital)

4、风险并购资本(venture A capital)

运作过程

风险投资的运作包括融资、投资、管理、退出四个阶段。

融资阶段解决“钱从哪儿来”的问题。通常，提供风险资本来源的包括养老基金、保险公司、商业银行、投资银行、大公司、大学捐赠基金、富有的个人及家族等，在融资阶段，最重要的问题是如何解决投资者和管理人的权利义务及利益分配关系安排。

投资阶段解决“钱往哪儿去”的问题。专业的风险投资机构通过项目初步筛选、尽职调查、估值、谈判、条款设计、投资结构安排等一系列程序，把风险资本投向那些具有巨大增长潜力的创业企业。

管理阶段解决“价值增值”的问题。风险投资机构主要通过监管和服务实现价值增值，“监管”主要包括参与被投资企业董事会、在被投资企业业绩达不到预期目标时更换管理团队成员等手段，“服务”主要包括帮助被投资企业完善商业计划、公司治理结构以及帮助被投资企业获得后续融资等手段。价值增值型的管理是风险投资区别于其他投资的重要方面。

退出阶段解决“收益如何实现”的问题。风险投资机构主要通过IPO、股权转让和破产清算三种方式退出所投资的创业企业，实现投资收益。退出完成后，风险投资机构还需要将投资收益分配给提供风险资本的投资者。

风险投资的主要特征

1，投资对象多为处于创业期(start-up)的中小型企业，而且多为高新技术企业;

2，投资期限至少3-5年以上，投资方式一般为股权投资，通常占被投资企业30%左右股权，而不要求控股权，也不需要任何担保或抵押;

3，投资决策建立在高度专业化和程序化的基础之上;

4，风险投资人( venture capitalist )一般积极参与被投资企业的经营管理，提供增值服务;

除了种子期(seed)融资外，风险投资人一般也对被投资企业以后各发展阶段的融资需求予以满足;

5，由于投资目的是追求超额回报，当被投资企业增值后，风险投资人会通过上市、收购兼并或其它股权转让方式撤出资本，实现增值。

风险投资的融资

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