2017年两会专题系列报告摘要
2017年3月5日上午，李总理代表国务院在十二届全国人民代表大会第五次会议上作《政府工作报告》。下文是小编收集的2017年两会专题系列报告摘要，欢迎阅读!
2017年两会专题系列报告
看点一：三去一补一降，继续关注供给侧改革
政府工作报告在2017年重点工作任务中提出“用改革的办法深入推进‘三去一降一补’”，即坚定不移地推进供给侧结构性改革。
从去产能目标上看，加速去产能阶段已度过，未来将进入平稳但“扎实有效去产能”阶段。其中，钢铁方面，17年目标压减产能5000万吨左右，相较于16年4500万吨提升不大;煤炭方面，17年目标退出产能1.5亿吨以上，相较于16年2.5万吨的目标有明显的下降。此外，钢铁“十三五”规划目标是压缩粗钢产能1-1.5亿吨(17年1月末，钢铁去产能目标修正为1.4亿吨)，煤炭“十三五”规划目标是淘汰落后产能8亿吨。在今年达标的前提下，至2017年底去产能任务均能完成大半，17年之后的压力会小很多，去产能重点可能会从钢铁、煤炭过渡到其他领域。
看点二：深化改革，突出国企混改、金融改革
17年政府工作报告提出“深化重要领域和关键环节改革”，主要内容包括财税体制改革、金融体制改革、国企国资改革、社会体制改革、生态文明体制改革等方面。其中，报告着重强调国企混改、金融改革的重要性。
国企混改仍是国改重心，17年将迈出“实质性步伐”。一方面，报告重申2016年中央经济工作会议提出在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等七大垄断领域实施混改;另一方面，报告提出“鼓励非公有制企业参与国有企业改革”，均表明17年混改将成为深化改革的突破口。
看点三：促进农民增收，深入推进农业供给侧结构性改革
17年政府工作报告提出“促进农业稳定发展和农民持续增收”，主要包括农业结构调整、现代农业建设、农村改革、农村公共设施建设等几个方面，并强调“深入推进农业供给侧结构性改革”。
农业供给侧改革的内涵在于：在确保粮食安全、农民增收、去库存的基础之上推进农业现代化与规模化，中短期突破口在于推进农产品价格形成机制和收储制度改革，以及推进农村土地“三权分置”改革。
看点四：主动扩大对外开放，推进“一带一路”建设
17年政府工作报告提出“积极主动扩大对外开放”，强调我国对外开放最重要的战略即推进“一带一路”建设，具体内容包括加快陆上经济走廊和海上合作支点建设、深化国际产能合作、高质量办好“一带一路”国际合作高峰论坛等。
2017年1月17日，“一带一路”国际合作高峰论坛确认于5月14-15日在北京举办，目前已有近20位各国领导人确认与会，亚洲、欧洲、非洲、拉美等地区均有代表。作为“一带一路”战略提出以来最高规格的活动，本次论坛是我国17年重要的主场外交活动，对推动国际和地区合作、明确各国跨区域合作机制，以及推动下一阶段“一带一路”战略加速实施具备重要意义。
看点五：环保治理，重点在大气污染治理
17年政府工作报告提出“加快改善生态环境特别是空气质量”，强调“打好蓝天保卫战”，要求二氧化硫、氮氧化物排放量要分别下降3%，重点地区细颗粒物(PM2.5)浓度明显下降。涉及雾霾治理的各个政策全面升级：重点提及北方清洁供热改造工作，重点关注京津冀地区，并特别强调了对燃煤减量、替代的政策导向。
2未来需要持续关注的投资方向
2.1 国企混合所有制改革继续深化
17年政府工作报告提出“深化混合所有制改革，在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐”，与中央经济工作会议表述基本一致，政策延续了对混改的重视，其中7大垄断领域将是2017年国企混改重点发力的方向。
根据我们之前多篇关于国企混改报告(《除了“6+1”，国企混改还要关注什么?(主题说12月第4期)》、《深化国改，混改突破——广发宏观策略及各行业对国企改革的观点》)的核心观点，未来央企混改将从7大垄断行业率先突破，需要关注央企混改“6+1”之外的行业扩散逻辑。我们认为，7大垄断行业混改的改革目标及改革模式如下：
电信：主要目标在于解决运营商盈利下降与竞争失衡问题，混改能够拓宽电信业务边界，重塑商业生态，已有案例包括号百控股混改及资产重组案例、联通进入混改试点案例等;
军工：核心问解决资产证券化率低的问题，未来军工混改将从4大领域展开，包括军工集团的混合所有制、资产证券化、军工科研院所改制、员工持股及股权激励等;
石油、天然气：破除高垄断是关键，已有案例主要集中在中下游环节，未来混改重点集中在中游管网领域。主要模式包括管网分开、引入战投、出售子公司股权等;
铁路：主要问题在于铁路(特别是客运)不赚钱，混改可以解决的问题包括价改、报表改善，典型案例为民资控股、引入PPP模式的的杭绍台铁路建设项目，混改集中在沿海发达地区推广，全国推广需要市场化价改先行;主要模式包括股权多元化、铁路运价改革、铁总混改等;
电力：改革主要抓手在于输配电环节，未来增量配网混改或称为电力领域混改的突破口，典型案例包括股权多元化的贵安新区配售电公司;
民航：面临的问题在于管理效率低、产业链上下游合作不够、供给过快增长等，混改能够部分解决民航领域的问题，例如通过引入战投、员工持股实现效率改善。
2.2 农业供给侧改革深入推进
17年政府工作报告报告提出“深入推进农业供给侧结构性改革，完善强农惠农政策，拓展农民就业增收渠道，保障国家粮食安全，推动农业现代化与新型城镇化互促共进，加快培育农业农村发展新动能”，具体包括农业结构调整、现代农业建设、农村改革、农村公共设施建设这四大方面。
关于农业供给侧改革方向，我们按照“调结构、提品质、促融合、去库存、降成本、补短板”六大政策目标，分解农业供给侧改革的产业路径：
短期目标为“调结构、去库存”，通过完善玉米市场化价格形成机制，推动玉米去库存，利好受益于政策性农产品库存的低价处理的玉米深加工产业链，如燃料乙醇等。通过优化种植区域布局，增加大豆有效供给;优化生猪区域布局，加快生猪产业转移和养殖转型升级，利好饲料及生猪养殖龙头;建设优质奶源基地，培育国产品牌，利好奶业龙头。
长期目标为“降成本、提品质”，实现手段为农业现代化、集约化，其制度基础在于农村产权制度改革，因此土地流转板块将持续收益。长期来看，农业现代化为实现手段，受益产业包括智能化的高端农机装备，农业信息化潮流下的农资电商、农业大数据，绿色农业相关的生物育种、新型化肥、农药等领域。
辅助目标为“促融合、补短板”，落脚点在于生态农业以及农业基础设施建设，相关受益产业包括农田水利(节水灌溉)、粮食仓储物流等。
2.3 继续扎实推进“一带一路”
17年政府工作报告提出“扎实推进‘一带一路’建设”，具体分为三个方面：
“加快陆上经济走廊和海上合作支点建设”，即重视区域主线。1月中旬以来，多个省市地方两会提出加码基建对接“一带一路”战略，重点省份包括新疆、陕西、福建等，比如新疆今年计划投资超1.5万亿元加速基础设施建设、西安提出抓住自贸区机遇、福建打造“一带一路”茶香通道等内容。
“深化国际产能合作”，即重视产业主线。重点包括：1)设施沟通是优先领域。重点包括连接亚非欧地区的基础设施网络、跨境电力与输电通道建设、跨境光缆等通信干线网络建设等。目前推进较快的仍是以铁路、高速公路的建设为主，包括标准、规划的输出。2)贸易沟通是重点内容。目前“一带一路”重点服务货种包括优势装备制造(交通运输设备及零件、机械设备及零件等)、优势富余产能(钢铁、有色金属制品等)两大类，未来有望加强在新兴产业领域的深度合作。
“高质量办好‘一带一路’国际合作高峰论坛”，5月份的“一带一路”论坛将成为焦点。作为“一带一路”战略提出以来最高规格的活动，本次论坛将对推动国际和地区合作、明确各国跨区域合作机制，以及推动下一阶段“一带一路”战略加速实施具备重要意义。
投资主线及受益标的方面，我们继续关注设施互通、贸易互通及区域扩散三条主线(参考前期报告《“一带一路”战略推进，关注产业与区域辐射》)。
2.4 “打好蓝天保卫战”，京津冀为重点
17年政府工作报告提出“加快改善生态环境特别是空气质量”，强调“打好蓝天保卫战”，重点区域包括京津冀等。京津冀地区从大气污染防治维度是全国重点区域，“京津冀一体化”背景下，环保一体化战略加速推进迫切性较高：
“大气十条”考核压力加大，京津冀环保稽查力度空前。2013年9月，国务院发布《大气污染防治行动计划》(“大气十条”)，提出到2017年任务指标：京津冀区域细颗粒物浓度分别下降25%，其中北京市细颗粒物年均浓度控制在60微克/立方米左右。今年2月中旬发布的《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案(征求意见稿)》提出京津冀区域内钢铁、电解铝、氧化铝等限产比例大幅提升、“2+26”的治理城市覆盖范围更广。
而今年年初以来空气质量严重下滑，1月京津冀区域13个城市PM2.5浓度128微克/立方米，同比上升43.8%。2月19日至20日，18个空气质量专项督查组共走访检查京津冀370个地方政府及相关部门和企业，发现问题137个。
我们认为，17年两会政府工作重点提“打好蓝天保卫战”，并提出“二氧化硫、氮氧化物排放量要分别下降3%，重点地区细颗粒物(PM2.5)浓度明显下降”，未来大气污染治理力度将会进一步。我们建议环保一体化带来的投资机会，关注雾霾源解析、Vocs、脱硫脱硝、天然气替代、热电联产等方向，区域重点关注京津冀。
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