宏观财政政策手段

财政政策和货币政策都是政府用于调控宏观经济的手段，两者在调控对象、执行部门等方面是不同的。以下是小编精心整理的关于货币政策和财政政策区别的相关文章，希望对你有帮助!!!

货币政策和财政政策区别

(1)含义不同。财政政策指国家通过财政收入和财政支出调节社会总需求和总供给，以实现社会经济目标的具体措施;货币政策也称金融政策，是指一国中央银行为实现一定的宏观经济目标而对货币的供应量和货币流通的组织、管理政策。

(2)内容不同。财政政策包括财政收入和财政支出两方面的政策，如税收的变化，发行国库券，国家规定按较高的保护价收购粮食，对公共工程或商品与劳务投资的多少等;货币政策由信贷政策、利率政策和汇率政策三部分构成。

(3)类型不同。根据对经济运行的不同影响，财政政策一般可分为扩张性(积极)财政政策和紧缩性财政政策两种类型。扩张性财政政策即通过增加财政支出减少税收，以刺激总需求增长，减少失业，使经济得以较快发展;紧缩性财政政策则指通过减少财政支出和增加税收来抑制总需求，从而降低通货膨胀率。而我国在2005年实行的稳健的财政政策则不属于以上两种类型，它是既有扩张又有紧缩的松紧适度的财政政策。从总量调节出发可以把货币政策分为均衡性货币政策、扩张性货币政策和紧缩性货币政策三种类型。均衡性货币政策是保持货币供应量与经济发展对货币的需要量的大体平衡，功能是促使和保持总供给与总需求的基本平衡;扩张性货币政策是使货币供应量超过流通中对货币的需要量，功能是刺激社会总需求的增长和经济的较快发展，但有可能会形成通货膨胀或使已有的通货膨胀加剧;紧缩性货币政策是使货币供应量小于流通中对货币的需要量，功能是抑制社会总需求的增长，但也可能会抑制生产的发展，导致经济停滞。我国近几年来实行的稳健的货币政策并不属于以上类型，而是根据经济形势的变化，在操作层面上或采用扩张的货币政策，或采用紧缩的货币政策。

(4)政策的制定者不同。财政政策是由国家制定的，必须经全国人大或其常委会通过;而货币政策是由中国人民银行直接制定的。

财政政策与货币政策的联系

(1)二者都是经济政策，都属于宏观调空的重要方式。

(2)在一般条件下，财政政策与货币政策是相互配合起作用的。由于财政政策与货币政策对经济生活的作用各有其特点，在货币政策收效不明显的严重萧条局面下，财政政策则显得比较有力，如扩大财政赤字，支持大规模的公共工程建设，本身可以吸收一部分失业人员，又可以带动相关部门的发展;在抑制经济过热方面则相反，因改变税法或采用增税等财政政策都需要时间，这就使财政政策不可能具备货币政策所具有的灵活性和及时性。

2017年的财政政策和货币政策

中央经济工作会议之后，市场普遍预计2017年的财政政策将更加积极、货币政策将开始趋紧。但是，我们通过观察2016年的财政政策，发现该年度财政政策已经非常积极，2017年财政政策的扩张空间没有那么大，也就是说财政政策可能没有市场预期的那么松。在这种情况下，PPP等稳增长的项目可能需要货币信贷政策的支持，货币信贷政策有可能没有市场当前预期的那么紧。这种财政货币政策组合对汇率和市场都会产生较大影响。

2016年实际执行赤字与狭义财政赤字均较2015年明显提高，预计2017年扩张速度放慢，空间缩小。判断财政政策的空间需要看赤字率。我们预计2016年一般预算的赤字率最终可能会超过4%，明显高于2015年3.5%的实际赤字率，财政政策的扩张非常明显。我们预计2017年的预算赤字率可能定在3%，实际的执行结果难以超过4%，因此财政政策的扩张程度不会超过2016年。

准财政扩张的空间可能下降，需要广义财政或者央行再贷款工具支持基建。2016年准财政的扩张主要是通过国开行等政策性银行发行专项金融债以及财政贴息实现的。我们预计2016年专项金融债的数量达到1.6 万亿元左右，财政需要每年贴息400—500 亿元，相当于GDP 的0.6—0.7 个百分点。如果今年要支持更大规模的基建和PPP项目，假设全靠专项金融债支持基建，预计2017年发行规模2万亿元，财政贴息的压力会非常大。考虑到去年3季度专项金融债曾经暂停过，因此不排除2017年少发或者不发专项金融债的可能性。在这种情况下，2017年准财政的扩张力度下降。如果用特别国债的形式部分取代少发的专项金融债，那么广义财政可以在一定程度上弥补准财政力度的下降。如果不发行特别国债，那么只能通过央行发行PSL或者其他形式的再贷款支持基建投资。

预计2017年的信贷政策仍将相对宽松。预计2017年社融增长11.5%至19万亿，如果地方政府剩余的6.5万亿左右债务在今年全部置换完成，那么广义社会融资规模大致在25.5万亿规模，占比GDP的比重为 32%，较2016年的31%小幅提高。

在这种情况下，预计货币政策转为中性偏紧，但M2的增速也难比2016年底的11.5%收紧。考虑到金融去杠杆、控制房地产泡沫、稳汇率以及物价回升，预计2017年货币政策取向转向中性偏紧。预计2017年政策工具仍以广义再贷款为主，而在公开市场操作上，继续缩短放长，促进金融去杠杆。全年看上调存贷款基准利率的可能性不大，但不排除提高公开市场操作利率的可能。由于稳汇率的力度可能增加，外汇占款加速下降下不排除降准的可能性。预计2017年底M2增速难以明显收紧，保持在11.5%或略高。

如果财政无法进一步放松、货币无法明显收紧，则汇率的压力比较大。中央经济工作会议提出，人民币要在合理均衡水平上保持基本稳定，我们理解这句话的含义是明年人民币对美元名义汇率的贬值力度将小于今年，预计明年贬值4%，明显小于今年7%的水平。我们在上周周报中提出，在人民币中期仍存在贬值压力的情况下，央行为了稳定汇率，必然要采取以下三个行动：1)要进一步加强外汇管制，资金流出的难度加大，这样大量的流动性被圈在国内，需要控制资产泡沫;2)加大外汇干预的力度;从货币政策应对来讲，如果外汇占款下降太多，不排除央行降准的可能性，但这仅仅是对冲，而不能理解成是货币政策的放松。3)不排除央行提高公开市场操作利率稳定汇率的可能。

相对于物价和经济增长，2017年的货币条件还是偏紧，总体上不利于资产价格。我们预计2017年GDP名义增长8.5%，较今年的7.5% 明显提高，而M2增速回落至11.5%左右，M2与GDP名义增长差回落至3个百分点，较2015年(7.2个百分点)、2016年(4.2个百分点)进一步回落，货币条件相对于GDP增长进一步偏紧，总体上不利于资产价格。