债券投资风险有哪些

2017-02-16

债券投资风险

流动性风险

在债券交易中什么人要关注流动性风险呢?首先中国国债的个人购买者通常不需要去关注这个问题，因为他们一般持有到期，像存定期存款一样。所以，所有持有到期前需要卖出债券的投资者都不能忽视流动性问题。你想卖，要先考虑卖得掉，要卖得掉，就要先找好卖的债券买。

衡量流动性指标：

买卖价差，买卖价差越小的债券越好卖。比如年轻人去商场买某品牌衣服，去年的旧款通常打5折，新款只能8折，但新款仍然很好卖。因为旧款是存货，款式旧，年轻人更愿意花高价买当下流行款式。

市场深度。指债券经纪自营商愿意在各种价位上买卖债券的数量。通常，平均买量和卖量较大的债券，比平均买量和卖量较小的债券，拥有更大的市场深度和流动性。前面举例说到品牌衣服新款比旧款贵但销量更好，但通常我们发现每个品牌在某一时节都有几个主打款式，那几个款式吸引年轻消费者们趋之若鹜，占了新款销量的60%市场份额。这就是粗浅的市场深度概念。

用以上指标回避流动性风险：买市场上交易最活跃且交易量大的债券或者持有债券到期。

信用风险

信用风险又称违约风险，债券里指债券发行人无法按时支付本金或利息。这类事件发生原因可能是自身经营不善导致流动性不足，可能发生行业风险或者金融危机受到波及。近期的“122811”就是典型的债券违约。

每只债券的信用风险取决于无数种因素。因此，债券投资者通常主要利用权威评级机构给予的债券评级来衡量信用风险。所以充分利用信仰评级，并时刻关注投资标的信用变化，是减少投资组合信用风险的最好办法。

对于债券交易，回避信用风险最有效方法就是只买投资级债券，不买投机债券。

通货膨胀风险

通货膨胀侵蚀债券的现金流价值，是债券市场的致命之伤。如果你买了一个年利率5%的债券，通胀率也是5%，那么利息收入就全部被通胀吃掉了。

投资界通常把10年国债利率反映经济基本面的变化，而经济基本面包含经济增长以及通货膨胀两大类因子(GDP、CPI)。这两个因素驱动长期利率变化方向，所以大多时候通胀的变化方向和长期国债利率的变化方向是一致的。

在美国，人们通常通过购买通胀保值债券(TIPS)或者浮动利率债券来抵抗通胀风险。而在中国，过去的15年都证明购买房子是抵抗通货膨胀最好的办法。

行业板块风险

在股票投资市场中，投资者们都倾向于购买处于行业上升期的股票。投资债券也是如此，前面我们提到投资跟着钱走，上升期的行业会吸引大量的资本投入。

所以，为了有效控制行业风险，我们关注宏观经济处于什么周期。比如在经济扩张初期，选择对经济敏感行业的债券进行投资。经济扩张后期则要买入对经济不敏感的行业，比如公用设施、医疗、必须消费品行业。

政策风险

国内投资，政策尤为重要。比如那万亿债转股，橙子小编无法说更多，但也表示不明白媒体为何称为重镑利好。第一，债权转成股权，意味着法定的债权债务关系转成了股权。第二，债转股后，股票还值那个钱吗?第三，什么样的债会债转股?属于正常或者关注类的债券有偿本付息的能力，相比起来似乎不良类更迫不急待的换衣转股呢。

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